Рынок криптовалют снаружи кажется спокойным, но внутри напряжение растет. Инфляция в США снижается, ФРС добавляет ликвидность, фондовый рынок растет, а биткоин ведет себя дергано и странно реагирует даже на хорошие новости.
На канале Coin22 объяснили, почему так происходит и как крупные игроки используют слабую ликвидность, зарабатывая на резких движениях цены.
Схема манипуляций
Авторы канала описывают повторяющийся сценарий, который регулярно наблюдается на открытии американской торговой сессии. В 9:30 по Нью-Йорку рынок резко активизируется. За 20–30 минут биткоин подскакивает на несколько тысяч долларов, капитализация увеличивается, шорты ликвидируются на десятки и сотни миллионов долларов. Затем движение разворачивают, цена падает быстрее, чем росла, с рынка вымываются уже лонги, капитализация снижается еще сильнее. В итоге за короткое время выбивают деньги с обеих сторон.
Механика выглядит так:
- у крупного игрока есть позиция, купленная примерно около $85 000;
- в момент низкой ликвидности он подталкивает цену выше, примерно к $87 000;
- далее рынок разгоняется сам: закрываются шорты, срабатывают стопы, активируются алгоритмы и подключается розница;
- цена доезжает примерно до $90 000 практически без дополнительных усилий со стороны инициатора;
- когда цена доходит примерно до $90 000, крупные игроки начинают активно продавать свои монеты тем, кто в этот момент массово заходит в лонги, думая, что начинается новый рост.;
- после разгрузки цена разворачивается, и уже лонги начинают массово ликвидироваться.
Short squeeze — ситуация, когда трейдеры, которые ставили на падение, вынуждены срочно закрывать позиции из-за роста цены. Им приходится покупать актив, и этим они усиливают рост.
Ликвидации — это принудительное закрытие позиций биржей при торговле с плечом, когда залога участника уже не хватает для покрытия убытков. Такие моменты ускоряют движение рынка.
Главный смысл схемы в том, что небольшой импульс в правильный момент дает огромный эффект в условиях слабой ликвидности.
Ликвидность как главная проблема
Основной причиной происходящего называют не новости и не эмоции участников, а структуру ликвидности. Ликвидность — это способность рынка переваривать крупные сделки без резких скачков цены. Когда ликвидности мало, даже одна крупная покупка или продажа способна заметно сдвинуть рынок.
По описанию Coin22 сейчас наблюдается следующая картина:
- глубина стаканов в диапазоне плюс-минус 1% от цены снизилась;
- для движения цены на 1% требуется существенно меньше денег;
- иногда достаточно примерно $50 000 000, чтобы сдвинуть курс биткоина на сотни долларов.
Одновременно рынок деривативов долгое время оставался перегруженным:
- открытый интерес по фьючерсам держался высоким;
- доля позиций с большими плечами доходила примерно до 55–60%;
- финансирование часто уходило в положительную зону, что показывало перекос в сторону лонгов.
Из-за этого схема манипуляций становится особенно выгодной:
- небольшой импульс запускает цепную реакцию;
- рынок сам усиливает движение за счет ликвидаций и FOMO;
- капитализация может терять более $100 000 000 000 за короткий промежуток;
- ликвидации по лонгам достигают примерно $100–150 млн в час.
Такое явление называют асимметрией: маленький импульс в слабом рынке превращается в очень крупное движение.
Почему деньги не доходят до крипторынка
Формально деньги в системе есть. ФРС поддерживает долговой рынок, S&P 500 почти у исторического максимума, экономика показывает признаки стабилизации. Однако до крипты эта ликвидность доходит слабо.
Авторы канала объясняют движение капитала так:
- сначала деньги идут в государственные облигации;
- затем в крупные фонды;
- далее в надежные акции;
- после этого в широкий фондовый рынок;
- и только потом в более рискованные активы вроде криптовалют.
Сейчас значительная часть ликвидности застревает на верхних уровнях. Покупки облигаций выглядят как техническая поддержка рынка долга, а не как прямое топливо для крипторынка. Притоки в ETF по биткоину во многих случаях оказываются не притоком новых денег, а перераспределением уже существующего капитала.
Дополнительно давление усиливают такие факторы:
- многие покупали биткоин дороже и используют любой рост как возможность выхода;
- в верхних ценовых зонах скопилось большое предложение;
- опционы с крупными экспирациями сжимают волатильность и удерживают цену в диапазоне.
В итоге биткоин не перегрет плечами, но зажат структурно: ликвидности мало, продавцов сверху много, рынок чувствителен даже к относительно небольшим движениям капитала.
Текущее состояние рынка
Сейчас биткоин фактически зажат между поддержкой и сопротивлением. Ниже начинает появляться спрос, выше быстро включается давление продавцов. Резкие движения больше напоминают технические рывки и работу крупных игроков, чем формирование устойчивого тренда.
Рынок проходит фазу очистки:
- убирается избыточное кредитное плечо;
- уходят слабые участники;
- формируется более справедливая цена;
- капитал перераспределяется к более устойчивым держателям.
Устойчивый рост, исходя из такой логики, возможен только тогда, когда:
- появится стабильный спотовый спрос;
- снизится давление продаж сверху;
- ликвидность перестанет быть точечной и слабой.
Пока структура остается прежней, рынок будет оставаться дерганным, а крупные игроки продолжат пользоваться дефицитом ликвидности.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.