Уровень корреляции цены биткоина с индексами, отслеживающими котировки крупных американских компаний, — NASDAQ 100 и S&P 500 — достиг максимальных значений в этом году. Это связано с тем, что биткоин считают рисковым активом, который подвержен волатильности в условиях макроэкономической неопределенности, пишет РБК Крипто.
«Существует множество долгосрочных драйверов роста криптовалюты, особенно с дружественной для крипторынка администрацией. Но проблема в том, что криптовалюта по-прежнему является высокорискованным активом, где большая часть ее ценообразования строится на настроениях, а не рациональности. И трудно верить в криптовалюту, когда на глобальном рынке так много опасений», — заявила Bloomberg руководитель отдела отраслевых и секторных исследований в TMX VettaFi Роксанна Ислам, комментируя падение крипторынка 10 марта.
В ночь на 11 марта цена биткоина в моменте опустилась ниже $78 тыс., что стало минимумом с середины ноября 2024 года. Цена Ethereum снижалась до уровня $1,75 тыс., минимума с октября 2023 года, согласно бирже Binance. К 11 марта 15:00 мск котировки немного восстановились — биткоин и Ethereum торгуются на уровнях $81,6 тыс. и $1,91 тыс. соответственно.
Рисковые активы — любые активы, которые не имеют фиксированной доходности в национальных валютах. Традиционно к ним относятся акции компаний, открыто торгуемых на биржах. К безрисковым активам относят торговые инструменты с фиксированной доходностью, например в долларах США. В классическом понимании к безрисковым активам относят государственные облигации с процентным доходом.
Корреляция биткоина с американскими индексами, отслеживающими цены акций крупнейших компаний, — SP 500 и NASDAQ 100 — продолжает находиться на уровнях 0,75 и 0,80 соответственно, что является самыми высокими значениями с начала 2025 года. Значение корреляции 1 означает максимальное совпадение движения котировок, а значение минус 1 (-1) означает, что цены на активы двигаются в противоположных направлениях.
В это же время биткоин, как и другие рисковые активы, утратил корреляцию с золотом. Как написали эксперты управляющей компании Bitwise, в 2024 году биткоин был инструментом хеджирования от геополитической неопределенности, однако с начала года доходность золота опередила биткоин и многие другие классы активов.
Против золота
С начала февраля корреляция золота с биткоином упала от 0,73 до -0,51, по данным IntoTheBlock на 11 марта. А ценовые показатели золота за этот же период показали рост на 3,5% против падения биткоина на 20%, согласно Tradingview.
Аналитик инвестиционного банка UBS Марк Хефел заявил, что «неизменная привлекательность золота как средства сбережения и хеджирования от неопределенности снова доказала свою эффективность», согласно Coindesk. А эксперты Citi указали на то, что «торговые войны и геополитическая напряженность усиливают тенденцию к диверсификации резервов, что поддерживает спрос на золото».
Традиционно золото считается активом-убежищем в ситуации экономической неопределенности и в момент кризисных ситуаций на финансовых рынках. В 2025 году спрос на золото как актив-убежище вырос после того, как президент США Дональд Трамп заявил о планах ввести пошлины на импорт из Мексики, Канады и Китая в начале февраля. Хотя биткоин принято называть «цифровым золотом», движение котировок говорит о том, что курс главной криптовалюты двигается как рисковый актив.
Крупнейшая управляющая компания в мире BlackRock также признает, что биткоин является рисковым активом, однако с некоторыми оговорками. В качестве фундаментальных факторов, отличающих главную криптовалюту от других подобных активов, в том числе традиционных, аналитики BlackRock выделяют ограниченную эмиссию, глобальную цифровую природу актива и децентрализацию.
BlackRock — крупнейшая в мире управляющая компания. Среди ее продуктов есть биржевой фонд (ETF) на базе биткоина iShares Bitcoin Trust ETF, под управлением которого находится почти $57 млрд, по данным на 11 февраля 2025 года. Глава компании Ларри Финк называет биткоин «цифровым золотом» и признает, что пять лет заблуждался, будучи скептичным к биткоину, но изучил вопрос и теперь является его открытым сторонником.
Дополнительное давление
С начала марта эксперты все чаще отмечают риски наступления рецессии в США. Так, например, 10 марта рынок американских акций упал после того, как президент США Дональд Трамп отказался исключать риски рецессии, о чем политик сказал в интервью телеканалу Fox News в воскресенье, 9 марта.
Трамп заявил, что для американской экономики «наступает переходный период», когда вступят в силу пошлины на импорт. На вопрос, ожидает ли он рецессии в США в 2025 году, Трамп ответил: «Я ненавижу делать такие прогнозы. Это переходный период, потому что то, что мы делаем, очень важно. Мы возвращаем богатство в Америку. Это важно». Он добавил, что пройдет немного времени, прежде чем американцы увидят результаты его политики.
«Послевыборный подъем рынка превратился в неприятное похмелье, поскольку политические реалии Трампа 2.0 начинают проясняться», — цитирует Bloomberg главу отдела торговли на рынках акционерного капитала Goldman Sachs Бенни Адлера.
Как говорится в аналитической записке хедж-фонда QCP, медвежьи настроения сейчас в полном разгаре, чему способствовали слова Трампа, предложившего, что спад на рынках может быть необходим для улучшения позиций США.
«В криптовалюте биткоин снова выступил в качестве клапана давления и ключевого опережающего индикатора для рисковых активов, ненадолго упав ниже $80 тыс.», — написали в QCP.
Эксперты QCP добавили, что одновременно с падением цен на рисковые активы упали и доходности безрисковых активов, в том числе десятилетних гособлигаций США. А это исторически позитивный фактор для рисковых активов, таких как акции и криптовалюты.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.